小编点评：

2025 年猪价以 “旺季不旺” 收尾，几乎整个行业都在亏钱。多位猪企高管说，猪价倒挂已经快半年了，这种日子谁都不好过。从上市猪企 12 月的销售数据看，大部分企业出栏量上去了，但价格跌得更狠，收入普遍下滑。牧原、新希望、温氏这些龙头都躲不过，只有少数像正邦这样的企业靠出栏量暴增勉强实现量价齐升。

为什么旺季不旺？说白了就是供应太多、需求太弱。前期能繁母猪存栏一直处在高位，猪源源源不断；而消费端恢复得慢，腌腊备货时间又被春节推迟打乱，价格自然撑不住。卓创的数据也显示，虽然屠宰量环比涨了，但白条肉价格同比跌了 26%，消费撑不起猪价。

行业都在等去产能，但现实是 —— 去得太慢。企业不是不想去，而是不敢去。猪价已经亏成这样，再去产能等于把短期成本抬得更高，谁都怕先倒下。农业农村部的数据显示，能繁母猪存栏终于掉到 4000 万头以下，但仍在历史高位，意味着供给压力至少要拖到 2026 年上半年。

所以，2026 年上半年猪价大概率还是难。真正的拐点，可能要等到下半年，去产能效果开始显现、消费慢慢恢复的时候。对企业来说，这半年就是熬，熬得住的，未来才有机会吃肉；熬不住的，可能就被周期淘汰了。

新闻回顾：

财联社1月9日讯（记者 张晨静）2025年猪价在12月触及新低中收官，有猪企高管向财联社记者表示：“猪价已经持续倒挂将近半年。”

上市猪企近期陆续披露的去年12月销售数据显示，2025生猪价格“旺季不旺”，部分企业出栏量环比上升，但销售均价普遍同比大幅下滑，行业整体仍处于底部运行阶段。财联社记者从业内采访获悉，生猪去产能已逐步启动，但进程缓慢，2026年上半年猪价仍将承压，行业拐点或需等待下半年。

12月生猪市场“旺季不旺”

进入2025年底，生猪市场并未迎来期待中的旺季行情。根据多家上市猪企披露的数据，生猪销售均价普遍在11元/公斤-12元/公斤，同比跌幅超25%，部分企业12月销售单价甚至创下2025年新低。

猪价低迷直接影响猪企收入，牧原股份（002714.SZ）12月销售商品猪698.0万头，同比下降14.75%，商品猪销售收入96.67亿元，同比下降36.06%。

其他猪企出栏量出现分化。正邦科技（002157.SZ）12月销售生猪102.86万头，同比大幅上升73.26%，销售收入9.14亿元，同比上升25.75%，成为少数量价齐增的企业之一。新希望（000876.SZ）12月销售生猪180.89万头，同比增长13.66%，但销售均价仅为11.28元/公斤，同比下降27.27%，收入同比下滑10.75%。温氏股份（300498.SZ）、天邦食品（002124.SZ）、唐人神（002567.SZ）等企业也均出现销量增长但均价下跌、收入承压的情况。

对于2025年12月生猪销售情况，卓创资讯生猪分析师范晴晴向财联社记者表示：“12月生猪价格呈现跌-涨-跌-涨走势，月底涨幅较大，但全月均价环比仍微跌。”她指出，月初养殖端出栏积极性高，市场供应充足，而终端需求平淡，导致价格下行；中下旬受南方腌腊备货带动，价格短暂回升，但备货结束后需求收缩，价格再次回调。“2026年春节在2月中旬，终端备货启动时间较晚，预计1月末才逐步开启。”

新希望相关负责人向财联社记者表示，去年与以往年度不一样，旺季不旺，受整体供给宽松影响，价格仍低迷。基本盘来看，2026年二季度前供给端仍相对充裕。

卓创数据显示，2025年12月全国白条猪肉出厂均价同比下降26.21%，低价在一定程度上刺激终端消费，屠宰企业日均屠宰量环比增幅15.22%，但仍难以扭转猪价整体颓势。

去产能进程缓慢

在猪价持续探底的背景下，行业产能去化进程备受关注。尽管多家企业能繁母猪存栏量已开始下降，但去化速度整体较慢，市场普遍认为供给宽松格局短期内难以根本改变。

牧原股份披露，截至2025年12月末，公司能繁母猪存栏为323.2万头，较前期有所下调。新希望、傲农生物（603363.SH）等企业也在调整存栏结构，然而，从全行业来看，产能去化仍不彻底。

范晴晴表示：“目前企业能繁母猪存栏量在下降，但下滑速度不快，产能去化速度不理想。随着生产技术的提升，2026年生猪供应仍较为充沛，限制猪价上涨空间。”

某猪企高管坦言：“猪价已经持续倒挂几个月了，去产能会导致成本上升，尤其在猪价下行阶段更为艰难。”新希望此前向财联社记者表示，受前期能繁母猪存栏高位和新生仔猪数量较多的双重影响，供应压力将持续释放。

从政策层面看，能繁母猪存栏量自2024年12月开始逐步去化。农业农村部数据显示，2025年10月能繁母猪存栏量为3990万头，环比下降1.1%，历经17个月后首次回落至4000万头以下。行业分析人士指出，当前能繁母猪存栏仍处于历史相对高位，未来仍有去化空间。

对于猪价未来走势，多位行业人士认为去化效果在2026年下半年显现。有机构研报表示，根据能繁母猪存栏量推算，2026年上半年猪价仍处下行周期，下半年产能去化效果体现，有望迎来向上拐点。

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