亭辉点评：

SK 海力士人均发 64 万奖金这件事，说白了就是一句话：行业超级景气碰上分配机制改革，员工跟着公司一起 “吃肉”。

这波奖金之所以这么夸张，核心就是存储市场从 2025 年开始彻底 “疯了”。AI 服务器需求暴涨，DDR5 价格涨了三倍多，HBM 更是一颗卖到五千美元，SK 海力士的利润直接被顶到天上，利润率冲到 47%，全年利润预计接近 45 万亿韩元。公司赚得盆满钵满，自然有底气给员工发大钱。

但光赚钱还不够，关键是他们改了分配规则。以前奖金有上限，再赚也不能多给；现在直接把 10% 的营业利润拿出来分，员工真正成了 “合伙人”。这种机制比简单涨工资更有效，公司好的时候大家一起爽，公司差的时候也能一起扛，能明显增强团队凝聚力。

另外，奖金结构也挺有意思：80% 马上发，20% 递延还带利息，还能换成股票拿额外奖励。这既让员工立刻感受到好处，又把大家的利益和公司股价绑在一起，属于 “短期爽、长期稳” 的设计。

整体看，SK 海力士这波操作不仅是 “财大气粗”，更是一种聪明的管理方式。在 AI 和存储行业高景气还会持续的背景下，这种激励机制能帮他们稳住人才、提升士气，也给其他科技公司做了个很好的示范：赚钱重要，分钱同样重要。

新闻回顾：

1月19日，据媒体消息，全球内存巨头SK海力士将向全体员工发放人均超1.36亿韩元（约合64万元人民币）的绩效奖金，创公司成立以来最高纪录。

员工能拿到这笔巨额奖金的重要原因在于，去年9月，SK海力士与工会达成历史性劳资协议，废除此前“利润分享金（PS）不超过基本工资10倍”的上限，改为将年度营业利润的10%纳入奖金池。

按照市场一致预期，SK海力士2025年的营业利润将逼近45万亿韩元（约合2127.15亿元人民币），由此形成4.5万亿韩元（约合212.72亿元人民币）的奖金总额。按公司3.3万名员工规模平均核算，人均可获1.36亿韩元。

报道称，奖金发放采用“8:1:1”结构化模式：80%将于1月底业绩公布后即时兑现，剩余20%分两年递延支付，且每年可享受10%利息收益。此外，员工还可选择将最高50%的奖金兑换为公司股票，持有满一年可额外获得15%现金奖励——以1亿韩元奖金为例，顶格持股可获750万韩元额外收益。值得注意的是，这一“股东参与计划”曾因2024年行业低迷未能实施，2025年随业绩回暖正式落地。

巨额奖金的核心支撑是公司的亮眼业绩。SK海力士2025年第三季度财报显示，其销售额达24.45万亿韩元，环比增长10%，同比增长39%；营业利润11.38万亿韩元，环比增长24%，同比增长62%；利润率飙升至47%，创历史峰值。

过去一年，全球存储器市场经历了前所未有的波动，自2025年7月起，DDR5内存价格涨幅超300%，服务器用高端内存条单价逼近5万元，HBM（高带宽内存）价格更是突破5000美元/颗。

Counterpoint此前表示，存储市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情甚至超越了2018年的历史高点。在AI与服务器容量需求持续激增的推动下，供应商议价能力已达到历史最高水平。预计2025年四季度存储价格将飙升40%–50%；2026年一季度还将再涨40%–50%，2026年二季度预计再上涨约20%。

SK海力士的股价也因此水涨船高，从2024年底的约20.4万韩元飙升至2025年底的约76万韩元，全年涨幅约275%，成为全球表现最佳的芯片股之一。

摩根大通Jay Kwon分析团队在近日的报告中维持了对SK海力士的“增持”评级，并将2026年12月的目标价从此前的80万韩元上调至100万韩元。分析师指出，未来3至6个月内强劲的定价动能将推动盈利预期上调，预计2026至2027财年的每股收益（EPS）将有20%至25%的向上修正空间。

作为传统存储巨头，SK海力士去年股价暴涨274%，在去年9月底至今的存储暴涨行情中更是翻了3倍。

每日经济新闻综合中国基金报、公开信息

每日经济新闻

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