“汇率及制度”的第一节：汇率概念。这是理解国际金融和开放经济体的基石。

第一节：汇率概念

一、 汇率的定义

汇率，简而言之，就是一种货币兑换另一种货币的价格，或者说是一种货币用另一种货币表示的价值。

核心理解：汇率是一种相对价格。就像苹果的价格是“5元/斤”一样，美元兑人民币的汇率就是“7.2元/美元”。它回答的问题是：“一单位外国货币值多少本国货币？”或者反过来。

二、 汇率的两种标价方法

由于是两种货币的相对价格，汇率有两种表述方式：

直接标价法

○定义：以一定单位（1或100）的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币。

○公式：汇率 = 本国货币数额 / 1单位外国货币

○特点：

●绝大多数国家采用，包括中国。

●汇率数值上升，表示需要更多本国货币才能兑换1单位外币，意味着本国货币贬值，外国货币升值。

●汇率数值下降，则表示本国货币升值，外国货币贬值。 示例（在中国市场）：

●USD/CNY = 7.20（1美元 = 7.20元人民币）

●如果变为 USD/CNY = 7.30，则意味着人民币贬值（需要花更多人民币买1美元）。

间接标价法

○定义：以一定单位（1或100）的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币。

○公式：汇率 = 外国货币数额 / 1单位本国货币

○特点：

●主要是英国、美国（对少数货币除外）、欧元区等采用。

●汇率数值上升，表示1单位本国货币能兑换更多外国货币，意味着本国货币升值，外国货币贬值。

●汇率数值下降，则表示本国货币贬值，外国货币升值。

○示例（在英国市场）：

●GBP/USD = 1.25（1英镑 = 1.25美元）

●如果变为 GBP/USD = 1.30，则意味着英镑升值（1英镑能换更多美元）。

重要提示：在国际外汇市场和金融报道中，通常使用一套固定搭配的标价方式。最常见的货币对是 EUR/USD 和 GBP/USD，它们通常采用间接标价法（从欧元和英镑的角度）。而 USD/JPY、USD/CNH 等则采用直接标价法（从美元的角度）。关键是要清楚基准货币是什么。

三、 汇率的本质与功能

本质：汇率是两国货币之间的兑换比率，其背后反映的是两国经济基本面的相对强弱（如物价水平、利率、经济增长、国际收支等）。

核心功能：

○价格转换器：将一种货币计价的商品、服务和资产的价格，转换为用另一种货币表示。例如，将一台标价1000美元的电脑换算成人民币价格。

○资源配置信号：汇率变动会影响一国的进出口竞争力（本币贬值通常有利于出口，抑制进口），从而引导国际间资源和资本的流动。

○经济调节器：是调节国际收支平衡的重要杠杆。

四、 名义汇率 vs. 实际汇率

这是理解汇率影响力的关键深化概念。

1.名义汇率

○就是我们日常在银行或市场上看到的、未经调整的汇率。如上文中的 USD/CNY=7.20。

○它只反映了货币表面的兑换比例。

2.实际汇率

○定义：在名义汇率的基础上，剔除了两国物价水平变动因素后的汇率。它衡量的是两国商品和服务的实际兑换比率。

●计算公式（简化）： 实际汇率 = 名义汇率 × (外国物价水平 / 本国物价水平)

○经济意义：

●实际汇率上升，意味着外国商品相对于本国商品变得更贵，或者说本国商品的国际竞争力上升（因为用外国物价衡量，本国商品更便宜了）。

●它比名义汇率更能真实反映一国出口竞争力和国民的实际购买力。

○示例：假设人民币对美元名义汇率不变，但中国的通货膨胀率（物价上涨）高于美国。这意味着，虽然1美元还是换7.2元人民币，但用这7.2元在中国能买到的东西变少了，而用1美元在美国能买到的东西相对更多。因此，人民币的实际汇率是在升值，这可能会削弱中国出口商品的竞争力。

五、 汇率的双向报价：买入价、卖出价与中间价

在外汇交易中，银行或做市商会同时报出两个价格：

●买入价：银行愿意买入基准货币（卖出报价货币）的价格。

●卖出价：银行愿意卖出基准货币（买入报价货币）的价格。

●买卖差价：卖出价永远略高于买入价，其差额是银行的交易利润。

●中间价：买入价和卖出价的算术平均值，通常作为市场基准参考汇率，由央行或市场自律组织计算公布。 示例（USD/CNY）：

●银行报价：买入价 7.1980，卖出价 7.2020。

●如果你用人民币向银行买美元（银行卖美元给你），适用卖出价7.2020，即花72020元人民币买10000美元。

●如果你把美元卖给银行换人民币（银行买你的美元），适用买入价7.1980，即10000美元换得71980元人民币。

本节小结

●汇率是两种货币交换的价格。

●理解直接标价法（外币为基准）和间接标价法（本币为基准）是分析汇率变动影响的第一步。

●区分名义汇率（市场表面价格）和实际汇率（经物价调整的真实竞争力指标）至关重要。

●在实际交易中，需注意买入价和卖出价的区别。